光陰如梭，時光荏苒，轉眼間我們即將告別意義非凡的2024年，迎接更加精彩璀璨的2025年。

2024年12月19日，中信銀行財富管理部以“新形勢 新思路 新未來”為主題，特別舉辦了2025年信見投資策略會。本次策略會上，中信銀行投研團隊攜手公募基金、理財子等業(yè)內重磅嘉賓為投資者們答疑解惑，共同前瞻2025年資產走勢，挖掘價值投資的時代機遇，助力您實現(xiàn)財富的保值增值。

【新形勢】應對新形勢，全球大類資產怎么選？

2024年，全球宏觀經濟再次迎來新形勢新變數(shù)：

展望2025年，海內外政策將如何演繹推進？

資本市場還將帶來多少新的“驚喜”？

個人客戶又該如何科學配置我們自己的資產組合？

為此，中信銀行特邀嘉實國際資產管理有限公司行政總裁及首席投資官-韓同利攜手中信銀行財富管理部投研負責人-趙騫為我們展望2025年的宏觀環(huán)境，分享2025年大類資產配置的新思路。

會上，對于2024年價格表現(xiàn)強勁的黃金，趙騫分享了其獨到的觀點——在原本的實際利率黃金分析框架外，目前我們可能需要更加關注黃金供給端對金價的支持，供給端的產能不足可能會成為未來金價長期上漲的重要因素。

對于未來A股市場的行情演繹，趙騫認為：自“9.24”以后，A股市場得到重新定價，未來市場還有很多結構性的機會。首先，目前A股估值相對合理；其次，目前政策的托底支撐較強；此外，目前企業(yè)的盈利情況已經得到改善，2025年的企業(yè)利潤率將有望回升。再考慮到情緒面的復蘇，未來A股整體趨勢向好。

對于近期市場關注度較高的化債問題，韓同利表示：在“10萬億”的刺激下，市場流動性將會得到明顯的改善，進而帶動各行業(yè)的復蘇，如果債務問題在未來能夠逐步化解，我們A股可能會走出一輪“慢牛”行情。

對于2025年港股的配置思路，韓同利認為：目前港股的核心問題是流動性的問題，如果解決流動性問題，港股就有很好的投資機會。因為現(xiàn)在港股估值相對較低，較A股都要折價45%，但在港股上市公司的質量相對較好，股息率也高于A股。

對于2025年的資產配置策略，趙騫認為：未來或許可以把70%的資金用來購買債券和理財產品，20%的資金購買價值類股票產品，10%的資金購買成長類股票產品，在確保收益穩(wěn)定性的同時追求更高的收益彈性。

【新未來】布局新未來，新質生產力怎么投？

自2023年9月以來，“新質生產力”的概念在各大重要場合被反復提及，那么，什么是新質生產力，我們應該怎樣發(fā)掘新質生產力的優(yōu)秀投資標的？

投資“新質生產力”企業(yè)時，我們有哪些值得注意的要點？

為此，中信銀行特邀華安智能裝備基金經理-李欣攜手中信銀行總行基金產品選品負責人-華曉清幫助各位投資者提前布局發(fā)掘“新質生產力”下的投資機會。

會上，華曉清首先對新質生產力行業(yè)做了總結和概述：

首先要關注的是“新”，這指代是的具有突破性的新技術，例如目前火熱的AI；

其次要關注的是“生產力”，這些改革必須能夠提升我們的生產效率；

最后要關注的是“質”，這些產業(yè)是能夠幫助我們實現(xiàn)高質量發(fā)展的產業(yè)。

總的來說，目前的新質生產力行業(yè)大多為一些高端制造業(yè)、新材料、新裝備、電子信息科技行業(yè)等。

對于發(fā)展新質生產力的必要性和重要性，李欣認為：目前，全球以人工智能AI為代表的信息科技產業(yè)創(chuàng)新處于突破期，全球所有的科技巨頭都在加大對AI的投入。主權AI，或者說全球政府也在快速加大對AI的投入。當前正是我國制造業(yè)由大轉強、產業(yè)升級的關鍵時代，新質生產力的發(fā)展和應用，正是我國在國際貿易中打開局面的關鍵要素之一，相應行業(yè)也會存在一定機會。

關于普通人應該通過股票還是基金來投資新質生產力企業(yè)，華曉清的理解是這樣的：因為很多新質生產力企業(yè)還處于從0到1的階段，其股價以及業(yè)績需要較長時間來兌現(xiàn)，所以通過股票來直接投資可能相對風險較高，尤其是如何判斷公司能夠完成從0到1的跨越是比較困難的，所以可能還是通過一些基金產品去做布局可能會有比較好的效果。

【新思路】探討新思路，銀發(fā)時代的投資機遇？

據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，截至2023年末，我國65歲及以上人口比重已經達到了15.4%。

可以說在未來的20年里，人口老齡化是諸多不確定性中最有確定性的一個方向，那么作為個人投資者，我們應該如何從全生命周期的視角，以長期的眼光考慮我們自己的理財配置呢？

為此，中信銀行特邀信銀理財策略投資條線兼固收投資條線副總經理-郭旭攜手中信銀行總行財富管理部理財業(yè)務負責人-朱敏佳來為各位投資者們答疑解惑，希望能夠幫助大家指明全生命周期視角下，如何布局長期限理財產品投資思路，實現(xiàn)財富的保值增值的目標！

開場，郭旭先為我們介紹了老齡化對于經濟發(fā)展的影響：一方面，隨著勞動力數(shù)量將隨著人口老齡化減少，可能導致經濟增長速度產生明顯下滑，對經濟增長產生沖擊性的負面影響。為了應對這種變化，很多現(xiàn)在勞動密集型的產業(yè)也會更快向資本密集型、技術密集型的發(fā)展模式轉變。另一方面，由于不同年齡階段的人群消費需求不同，老齡化也會帶來國家整體消費結構的變化。

針對養(yǎng)老認知以及布局的問題，朱敏佳也分享了其與客戶日常溝通的感想：

近年來，大家對養(yǎng)老第三支柱的認知和接受度也有明顯提升，很多客戶開始關注并規(guī)劃自身養(yǎng)老資金，形成了主動養(yǎng)老的意識。

在日常溝通中，我們發(fā)現(xiàn)客戶對養(yǎng)老資金投資的訴求主要有兩點，一是穩(wěn)健投資，希望持續(xù)獲得相對穩(wěn)定的投資回報；二是長期積累，近年來我們觀察到養(yǎng)老投資意愿出現(xiàn)年輕化的趨勢，更多的年輕客戶開始著手提早規(guī)劃自身的養(yǎng)老投資安排。

目前養(yǎng)老儲蓄及養(yǎng)老基金是個人養(yǎng)老金產品的主力供給品類，銀行理財產品作為穩(wěn)健投資的基石產品，在個人養(yǎng)老金賬戶中的供給稍顯不足，相對穩(wěn)健的理財產品在結構及投資理念上，可能更容易受到養(yǎng)老投資客群的青睞。理財產品底層可投的穩(wěn)健資產類別豐富，可通過多元化配置增加收益來源的豐富度，降低投資組合的波動性。當前中信銀行已上線代銷兩款中長期限的持有期型養(yǎng)老金理財產品，通過底倉配置高等級信用債等穩(wěn)健資產獲取穩(wěn)定票息收益，擇機參與少量權益投資，博取資本市場上漲紅利，此外持有期型產品形態(tài)有利于投資者長期持續(xù)投資，較符合當下大眾對養(yǎng)老資金整體投資規(guī)劃。

本次策略會，我們既在宏觀角度探討了2025年的宏觀形勢，展望了2025年大類資產價格的走勢，又在結構上解讀了2025年新質生產力的投資機會。在此基礎上，我們還將目光聚焦到未來20年以后，試圖把握“銀發(fā)經濟”下的投資機會，布局長期限理財產品投資思路，實現(xiàn)財富保值增值的目標！

中信銀行也將持續(xù)堅持“以客戶為中心”價值理念，積極踐行“讓財富有溫度”，后續(xù)也將開展更多高品質客戶交流活動，以專業(yè)優(yōu)質服務為客戶財富增值保駕護航。期待在新的一年里，與投資者一道，共創(chuàng)更為美好的未來！

【風險提示】本文內容僅供您參考，并不構成任何投資建議。本文是為您提供良好的理財思路，以幫助您實現(xiàn)各項理財目標，但是否采納相關建議，完全由您自行判斷決定。