4月25日晚，洛陽鉬業(yè)（603993.SH；03993.HK）公布2025年第一季度業(yè)績報(bào)告。

報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入460.06億元；歸母凈利潤39.46億元，同比大增90.47%；扣非后歸母凈利潤39.28億元，同比增長87.82%；基本每股收益0.18元，同比增長80%。

當(dāng)日晚間，洛陽鉬業(yè)同步公告4位新任高管。根據(jù)公告，增補(bǔ)闕朝陽、劉建鋒進(jìn)入董事會(huì)，同時(shí)任命四位新高管：闕朝陽任常務(wù)副總裁兼首席運(yùn)營官、劉建鋒任首席投資官、Kenny Ives任副總裁兼首席商務(wù)官、譚嘯任副總裁。

洛陽鉬業(yè)內(nèi)部人士對「明亮公司」表示，此次核心管理團(tuán)隊(duì)升級(jí)是基于對礦業(yè)行業(yè)的本質(zhì)以及公司發(fā)展階段的深度認(rèn)知，主動(dòng)選擇在公司歷史最佳業(yè)績表現(xiàn)之下進(jìn)行的一次全面組織升級(jí)工作。

「明亮公司」曾多次關(guān)注洛陽鉬業(yè)連年上升的業(yè)績、全球化和數(shù)字化成績，在2023年還實(shí)地探訪該公司位于欒川縣的礦山。在這兩年“疾風(fēng)勁草”般增長之際，卻突然“臨陣換將”，其力度之大引起包括「明亮公司」在內(nèi)眾多人士的關(guān)注。

“紫金在投資并購、找礦勘查、項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營成本方面的控制能力處于行業(yè)前列，這是在管理方面持續(xù)追求創(chuàng)新的結(jié)果?！?024年6月，時(shí)任紫金礦業(yè)副總裁闕朝陽在探礦者年會(huì)上如是說。

“數(shù)智化是數(shù)字化加智能化，核心是數(shù)據(jù)、算力和算法。數(shù)智與能源產(chǎn)業(yè)加速融合，迎來了源數(shù)智時(shí)代?！?023年4月，劉建鋒參加第十七屆中國CFO大會(huì)。彼時(shí)，他正擔(dān)任新奧能源總裁兼CFO。

2019年10月，外界在猜測時(shí)任礦業(yè)巨頭嘉能可CEO格拉森伯格的接班人時(shí)，彭博社這樣報(bào)道三位“太子”之一的Kenny Ives：“自2012年起擔(dān)任嘉能可鎳業(yè)的總裁，他可能是外界知名的候選人。他善于交際，在金屬行業(yè)很受歡迎，他沿襲了傳統(tǒng)交易員對于‘人際關(guān)系’的重視?！?/p>

2014年8月，利比亞戰(zhàn)亂動(dòng)蕩之際，譚嘯說，“我們的社會(huì)責(zé)任是無論發(fā)生任何事情，都要保證客戶網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)轉(zhuǎn)和安全。尤其是在當(dāng)前利比亞這種危急情況下，網(wǎng)絡(luò)暢通對普通百姓來說非常重要，因此我們選擇堅(jiān)守下來?！?/p>

多年后，不同時(shí)空、場景、公司和文化，乃至不同國籍的四位，在4月25日交匯當(dāng)天，同時(shí)成為洛陽鉬業(yè)高級(jí)管理人員。

事實(shí)上，放眼B端和C端行業(yè)，業(yè)績持續(xù)增長下的大規(guī)模換帥行動(dòng)極為少見。即便如阿里巴巴鼎盛期“晴天修屋頂”，也未有類似更換一、二把手的大動(dòng)作。為探究深層次原因，「明亮公司」通過公開信息以及咨詢內(nèi)部人士，試圖對整件事梳理和還原，更希望通過這家公司“盛世變革”的樣本，挖掘當(dāng)下不一樣的企業(yè)發(fā)展思路。

“可預(yù)期”的一季報(bào)與預(yù)期之外、情理之中的“換帥”

在剛果（金）銅產(chǎn)能放量的背景下，“業(yè)績大增”是近年來洛陽鉬業(yè)在資本市場可預(yù)期的事項(xiàng)，是可以“不用管理”的預(yù)期管理。

可預(yù)期之外，頗為意外的是多位高管變動(dòng)——來自紫金、華為、新奧的三位“新人”和內(nèi)部一位“洋高管”、原嘉能可“太子”齊齊亮相。

「明亮公司」查閱洛陽鉬業(yè)公開發(fā)布的信息發(fā)現(xiàn)，上述“換帥”早有伏筆。當(dāng)發(fā)布2024年歷史性盈利業(yè)績的同時(shí)，與其他公司不同，洛陽鉬業(yè)卻風(fēng)格迥異、罕見地在2024年董事會(huì)致辭——是的，并非董事長致辭、總裁致辭、CEO致辭，而是在董事會(huì)致辭中做反思。

致辭稱，“歷史上的重大變革往往是在應(yīng)對重大危機(jī)中倒逼出來的，但在強(qiáng)烈危機(jī)意識(shí)驅(qū)使下提前規(guī)劃的變革才能先人一步。今天，我們更想分享的不是成績與經(jīng)驗(yàn)，而是面向未來的清醒認(rèn)知與變革決心。對標(biāo)全球先進(jìn)同行，對標(biāo)成為‘受人尊敬的、現(xiàn)代化、世界級(jí)資源公司’的愿景，我們在資源儲(chǔ)備、盈利能力、管理水平、人才建設(shè)上還有明顯的差距，目前公司的組織能力不足以支撐未來全球礦業(yè)的競爭格局。新一輪組織變革與進(jìn)化，是我們走向新目標(biāo)的必經(jīng)之路，必須以“歸零心態(tài)”重塑組織與文化。”

敏銳的投資者對一季報(bào)如果有足夠預(yù)期，對高管變動(dòng)應(yīng)該不會(huì)毫無察覺。闕朝陽、劉建鋒、Kenny Ives和譚嘯，各自有什么背景？為什么他們此時(shí)會(huì)在洛陽鉬業(yè)共同形成交集？洛陽鉬業(yè)下一步方向是什么？

“挖”來兩位頭部公司前高管

新任4位高管中，除闕朝陽有礦業(yè)背景，其他3位分別是能源、大宗商品貿(mào)易和高科技背景，且非常年輕。其中，3位70后、1位80后。加上現(xiàn)有的梁瑋、張立群兩位80后，洛陽鉬業(yè)已有3位80后高管。目前，洛陽鉬業(yè)整個(gè)高管團(tuán)隊(duì)絕大部分為70后甚至80后，一支更加國際化、專業(yè)化、年輕化的管理團(tuán)隊(duì)雛形已現(xiàn)。

原紫金礦業(yè)原副總裁、總工程師闕朝陽的加入頗為“顯眼”。

加入洛陽鉬業(yè)前，闕朝陽在紫金礦業(yè)任職已超過20年，具有豐富的礦業(yè)投資并購、勘探、項(xiàng)目建設(shè)及成本運(yùn)營控制經(jīng)驗(yàn)，不僅是紫金礦業(yè)體系培養(yǎng)的優(yōu)秀管理層，亦是國內(nèi)礦業(yè)界頂尖的技術(shù)型管理人才。

其在紫金礦業(yè)的履歷相當(dāng)亮眼，負(fù)責(zé)過剛果（金）穆索諾伊項(xiàng)目，帶領(lǐng)紫金在非洲創(chuàng)造過“紫金速度”，海內(nèi)外礦山經(jīng)歷工作豐富，直至2022年成為紫金礦業(yè)副總裁。

洛陽鉬業(yè)表示，闕朝陽將作為常務(wù)副總裁兼首席運(yùn)營官，全面負(fù)責(zé)公司生產(chǎn)與運(yùn)營工作，提升公司技術(shù)與管理水平。這一職責(zé)內(nèi)容精準(zhǔn)適配到洛陽鉬業(yè)董事會(huì)此前曾提及的“堅(jiān)守商業(yè)本質(zhì)、引進(jìn)管理精英實(shí)現(xiàn)‘成本絞殺’能力”。

鑒于洛陽鉬業(yè)與紫金礦業(yè)均為國內(nèi)礦業(yè)領(lǐng)頭羊，協(xié)作與競爭一直滲透在兩家企業(yè)的漫長歷史中，因此有業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)，“兩家國內(nèi)優(yōu)秀礦業(yè)公司之間的人才交流”，并認(rèn)為這一公司之間的高管流動(dòng)或?qū)⒅χ袊V企夯實(shí)技術(shù)優(yōu)勢，提升國際競爭力。

另一位副總裁譚嘯有華為履歷，曾在華為有多年海外工作經(jīng)歷，在戰(zhàn)略制定、數(shù)字化變革和團(tuán)隊(duì)建設(shè)方面建樹頗多。據(jù)悉，譚嘯將牽頭推進(jìn)管理流程變革和數(shù)字化，這是洛陽鉬業(yè)未來重點(diǎn)變革方向之一。

值得關(guān)注的是，華為是中國很多行業(yè)的“黃埔軍校”。比如，A股匯川技術(shù)、鼎漢技術(shù)、麥格米特等公司創(chuàng)始人均有華為背景，目前機(jī)器人領(lǐng)域的幾位創(chuàng)業(yè)者稚暉君（彭志輝）、丁文超、陳亦倫也曾通過華為“天才少年計(jì)劃”的面試。但譚嘯，或是華為出來的與礦業(yè)行業(yè)搭邊的高級(jí)管理人員。

嘉能可原接班人入席，劉建鋒或經(jīng)歷尼克森收購案

礦業(yè)行業(yè)“并購”是門顯學(xué)，亦是“玄學(xué)”，尋礦、買礦、開好礦等每一個(gè)環(huán)節(jié)都交織著實(shí)力與運(yùn)氣。萬物皆周期。

當(dāng)前國內(nèi)外環(huán)境下，洛陽鉬業(yè)對于并購的判斷是，“隨著新一輪周期更替，新的重大機(jī)會(huì)窗口正在出現(xiàn)，要做好準(zhǔn)備。”此前在2020年12月-2025年3月期間，洛陽鉬業(yè)未染指任何海外收購項(xiàng)目。

基于這一角度觀察，首席投資官一職在此次高管更迭中注定含金量極高。

根據(jù)公告，此次調(diào)整中，原副董事長、首席投資官李朝春去職，新奧能源原總裁劉建鋒接任首席投資官，全面負(fù)責(zé)集團(tuán)對外投資和并購業(yè)務(wù)。

尤其值得一提的是，2008年-2012年劉建鋒在擔(dān)任中海油國際并購經(jīng)理、商務(wù)總監(jiān)期間，中海油完成對加拿大尼克森石油公司的收購，成為彼時(shí)央企在海外的大宗并購案。該并購耗時(shí)7年，需要獲得加拿大、美國、歐洲等多國政府的批準(zhǔn)、難度系數(shù)極高。

引入新實(shí)力派高管，背后或許潛藏著洛陽鉬業(yè)未來的“并購野心”?！该髁凉尽共殚啺l(fā)現(xiàn)，2024年，洛陽鉬業(yè)已儲(chǔ)備323.87億元的經(jīng)營性凈現(xiàn)金流。就在近日，公司宣布以約30億人民幣并購厄瓜多爾一大型金礦資源，成功激發(fā)起市場對公司下一步并購動(dòng)作的好奇心。

與其余三位“新人”不同，此次針對貿(mào)易板塊擢升的另一位高管Kenny Ives三年前便加入洛陽鉬業(yè)，彼時(shí)其職位是公司旗下金屬貿(mào)易平臺(tái)IXM的CEO。

Kenny Ives是英國人，加入洛陽鉬業(yè)之前曾于全球大宗商品和礦業(yè)巨頭嘉能可任職超過20年，一度是競爭嘉能可CEO的主要候選人之一，一度被譽(yù)為“太子”。嘉能可以貿(mào)易起家，后于2013年收購超達(dá)礦業(yè)，擁有礦業(yè)與貿(mào)易的“雙重基因”。洛陽鉬業(yè)與之相似。

戲劇性的轉(zhuǎn)折出現(xiàn)在2022年，Kenny Ives選擇進(jìn)入洛陽鉬業(yè)，成為旗下IXM“掌門人”。據(jù)了解，在洛陽鉬業(yè)任職期間，Kenny Ives還牽頭洛陽鉬業(yè)整體銷售工作，加深“礦山+貿(mào)易”的融合。

Kenny Ives契合洛陽鉬業(yè)當(dāng)前的發(fā)展思路，深諳國際貿(mào)易規(guī)則。2023年10月，他擔(dān)任IXM CEO后首次面對媒體時(shí)告訴彭博社，在他治下的IXM“不滿足做全球前三”，堅(jiān)信該公司業(yè)務(wù)遠(yuǎn)不止為中國企業(yè)提供采購服務(wù)。他的設(shè)想是：通過將洛陽鉬業(yè)的采礦業(yè)務(wù)與貿(mào)易業(yè)務(wù)相結(jié)合——就像原嘉能可CEO格拉森伯格打造如今的嘉能可那樣——該公司可以從每噸金屬中獲得更多利潤，能把握“積極部署”和“大舉押注”的時(shí)機(jī)和機(jī)會(huì)。外界將此舉解讀為：為洛陽鉬業(yè)貿(mào)易板塊帶來革新，注入類似嘉能可更具侵略性的市場基因。

從業(yè)績上看，Kenny Ives確實(shí)說到做到。2023年和2024年，IXM在他帶領(lǐng)下連創(chuàng)歷史新高，在全球金屬貿(mào)易圈影響力與日俱增。站在洛陽鉬業(yè)角度，Kenny Ives的擢升也代表了公司新高管進(jìn)一步“國際化”這個(gè)屬性。

題外話是，洛陽鉬業(yè)與嘉能可頗有淵源。2021年7月成為嘉能可董事長的Kalidas Madhavpeddi曾在此前擔(dān)任洛陽鉬業(yè)國際業(yè)務(wù)CEO。這能從一個(gè)側(cè)面感受到洛陽鉬業(yè)早就不是大家認(rèn)知中的“洛陽鉬業(yè)”。

有答案的鋪墊：組織重塑和“歸零心態(tài)”

草蛇灰線，伏脈千里。將時(shí)間往前撥，自去年下半年起，洛陽鉬業(yè)管理升級(jí)便開始醞釀，官方也通過多個(gè)渠道透露了變革思路。

最近一次“定調(diào)”是今年3月21日。再看2024年董事會(huì)致辭，其中特意提到，“管理的首要問題是人的問題，尤其是管理團(tuán)隊(duì)”。

刀尖向內(nèi)的底層邏輯中，必有外歸因的推動(dòng)。從行業(yè)周期、國際競爭、技術(shù)沖擊維度看，當(dāng)前環(huán)境下的洛陽鉬業(yè)，需要正面回答三個(gè)問題：

首先，如何在大宗商品市場風(fēng)云詭譎的波動(dòng)中把握市場周期，通過精準(zhǔn)并購獲取優(yōu)質(zhì)資源；其次，如何在競爭日趨激烈、行業(yè)內(nèi)卷加劇的背景何通過精益思維改造傳統(tǒng)礦業(yè)，重塑成本競爭優(yōu)勢；再次，如何在AI技術(shù)爆發(fā)之際主動(dòng)擁抱AI，通過信息化、智能化手段實(shí)現(xiàn)降本增效。

對此，洛陽鉬業(yè)非?！疤拐\”。上述致辭說，如果對標(biāo)全球先進(jìn)同行，成為受人尊敬的、現(xiàn)代化、世界級(jí)資源公司，“我們在資源儲(chǔ)備、盈利能力、管理水平、人才建設(shè)上還有明顯的差距，目前公司的組織能力不足以支撐未來全球礦業(yè)的競爭格局”。

“只有穿越大宗商品的完整周期，才是成熟的礦業(yè)公司?！睘榇?，以“歸零心態(tài)”重塑組織與文化，推動(dòng)新一輪組織變革與進(jìn)化，或許是“最優(yōu)解”之一。

數(shù)百年來，企業(yè)在持續(xù)變革的過程中，不同的時(shí)代注定需要不同的組織。

洛陽鉬業(yè)內(nèi)部人士對「明亮公司」透露，最近十余年，洛陽鉬業(yè)大致經(jīng)歷了四個(gè)發(fā)展階段：第一階段，機(jī)制改革；第二階段，成本定量化管理和流程再造；第三階段，海外并購和擴(kuò)產(chǎn)改造。這一階段，公司用70多億美元并購世界級(jí)礦山資產(chǎn)，并投入40多億美元進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)和建設(shè)，大幅提升公司盈利水平的同時(shí)，對“蛇吞象”式大型并購之后的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行有效修復(fù)。第四階段，持續(xù)的組織升級(jí)。

此次4位高管同時(shí)走向臺(tái)前，亦是該公司在鋪墊后的一次回答。

更大想象空間來臨？

“組織方面，洛鉬的一個(gè)顯著風(fēng)格是求變，比較看重不同歷史發(fā)展階段人才需求的前瞻性和適配性。投資并購方面的，公司的特點(diǎn)是穩(wěn)、準(zhǔn)，耐心十足。這些特征令其在國際競爭中積攢了充足潛力?！绷私饴尻栥f業(yè)的相關(guān)人士對「明亮公司」說。

目前，洛陽鉬業(yè)已找到切實(shí)的機(jī)會(huì)——?jiǎng)χ浮按罂缭健毕碌捻?xiàng)目擴(kuò)張和資產(chǎn)收購。

按照公司官方表述，洛陽鉬業(yè)制定了“三步走”發(fā)展戰(zhàn)略，隨著TFM和KFM兩大世界級(jí)項(xiàng)目全面達(dá)產(chǎn)，公司已進(jìn)入全球前十大銅生產(chǎn)商，完成“打基礎(chǔ)”和“上臺(tái)階”目標(biāo)，正處于邁向“大跨越”的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。此時(shí)洛陽鉬業(yè)推動(dòng)組織升級(jí)，充實(shí)管理團(tuán)隊(duì)，劍指“世界一流礦業(yè)公司”目標(biāo)。

可以預(yù)計(jì)，首先是產(chǎn)銅量的進(jìn)一步提升。洛陽鉬業(yè)承諾2028年會(huì)產(chǎn)銅80-100萬噸。離2024年65萬噸的產(chǎn)量相比，仍有15-35萬噸的提升空間。此前，洛陽鉬業(yè)口中“TFM和KFM兩座世界級(jí)項(xiàng)目”已多次傳出擴(kuò)建消息。

其次，基于對市場紅利這一脈絡(luò)的把握，洛陽鉬業(yè)近日高調(diào)官宣入“金”，多元化資源序列再添黃金產(chǎn)品。

4月21日，公司宣布將通過海外實(shí)體以全現(xiàn)金方式收購加拿大上市公司Lumina黃金全部已發(fā)行和未發(fā)行的所有普通股，交易總價(jià)約為5.81億加元。Lumina黃金手握的交易核心標(biāo)的是其100%持有的Cangrejos金礦項(xiàng)目，2023年完成的預(yù)可研報(bào)告顯示，該項(xiàng)目保有資源量13.76億噸，金平均品位0.46g/t，內(nèi)蘊(yùn)黃金金屬638噸；儲(chǔ)量6.59億噸，金平均品位0.55g/t，內(nèi)蘊(yùn)黃金金屬359噸。未來礦山壽命預(yù)計(jì)26年。

與“幕后英雄”銅、鈷、鉬、鎢等資源相比，入手黃金資源不僅是公司在資產(chǎn)多元化方面的戰(zhàn)略考量，亦是當(dāng)前變量諸多的國際環(huán)境中增加穩(wěn)定性的新抓手。券商分析，長期看，金價(jià)帶來的長周期紅利將為洛陽鉬業(yè)帶來更大想象空間和新的成長性。

2024年，公司營收破2000億、凈利潤破100億，銅產(chǎn)能進(jìn)入全球前十。但“最好的成績是催生變革的沖鋒號(hào)”，洛陽鉬業(yè)仍舊認(rèn)為，公司一直在路上。